繼去年12月份國有大行集體下調存款利率后，今年7月25日，六大行再度下調個人存款掛牌利率。其中，活期存款利率下調5個基點，三個月、六個月、一年期定期存款利率下調10個基點，2年期、3年期、5年期定期存款利率下調20個基點。近日，多家股份制商業銀行、中小銀行也陸續跟進，新一輪存款利率下調開啟。

　　存款利率下調是商業銀行根據市場供需變化、自身經營管理需要作出的主動性商業行為，其主因是貸款利率持續下行。7月22日，1年期貸款市場報價利率（LPR）下降10個基點至3.35%，5年期以上LPR下降10個基點至3.85%；2月20日，5年期以上LPR下降25個基點至3.95%。

　　目前，我國商業銀行的息差水平已降至歷史低位。最新統計數據顯示，截至2024年一季度末，我國商業銀行凈息差為1.54%，較2023年四季度末下降0.15個百分點，跌破1.6%關口。本輪存款利率下調后，商業銀行的凈息差將保持相對穩定，持續收窄壓力有所緩解。

　　存款利率下調也是存款利率市場化改革深入推進的結果。2015年10月，金融管理部門放開對存款利率的行政性管制。隨后，“市場利率定價自律機制”成立，多家金融機構自主協商、確定存款利率自律上限。2022年4月，存款利率市場化調整機制建立，自律機制成員銀行參考兩種利率、合理調整存款利率水平，一是債券市場利率，以10年期國債收益率為代表，二是貸款市場利率，以1年期LPR為代表。此后，存款利率調整的靈活性顯著提升。

　　本輪存款利率下調，有助于商業銀行穩定風險抵御能力，增強金融服務實體經濟的韌性。目前，我國商業銀行的凈利潤主要用于補充核心一級資本以及向股東分紅，并通過資本的杠桿作用再次作用于實體經濟。中國人民銀行發布的《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》也曾明確提出，商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理的利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。

　　本輪存款利率下調，也有助于促進利率政策協同，避免“存貸利率倒掛”問題，防止資金空轉。目前在政府貼息的支持下，部分優質企業拿到的優惠貸款利率已降至“1”字頭。若監管措施不完善，加之缺乏優質投資項目，企業有可能拿著低息、優惠的貸款去購買存款、理財產品，引發資金空轉，信貸資金無法真正流入實體經濟，貨幣政策的傳導效果將被削弱，金融服務實體經濟的質效被減弱。

　　需注意，本輪存款利率下調還可能進一步引發存款“搬家”到理財市場。接下來，投資者應充分、全面地理解存款與各類理財產品的區別，根據自身對收益率、流動性、投資風險的偏好，結合近期資金收支的實際情況以及遠期的教育、醫療、養老等實際需求，統籌安排、合理配置資金，不宜跟風、一股腦兒將所有資金放到同一個籃子里。