財政部日前下達福建省2024年新增政府債務(wù)限額1824億元，傳遞出第二批新增債務(wù)限額已下達的信號；同時，各地已公布的三季度地方債計劃發(fā)行規(guī)模合計超過2萬億元。專家認為，三季度將是地方債發(fā)行高峰，隨著債券發(fā)行使用節(jié)奏加快，基建投資增速將獲明顯支撐。

　　地方債發(fā)行將加快

　　日前，福建省財政廳發(fā)文稱，財政部下達2024年新增政府債務(wù)限額1824億元，比上年增長3.7%。這表明今年第二批新增政府債券額度已下達。

　　天風證券首席固收分析師孫彬彬介紹，2024年新增地方政府專項債務(wù)限額3.9萬億元，比上年增加1000億元。在扣除提前批額度后，財政部會將剩余額度盡快分配下達至各省區(qū)市，這也被稱為第二批新增債券額度。

　　與此同時，多地近期公布了三季度地方債發(fā)行計劃。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至6月25日，27個省、自治區(qū)、計劃單列市計劃于三季度發(fā)行地方債共計2.36萬億元，其中，四川、廣東、湖南等10地三季度計劃發(fā)行規(guī)模均超過1000億元。

　　種種跡象表明，接下來，地方債將繼續(xù)保持較高發(fā)行頻次。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，今年以來各地合計發(fā)行地方債3.3萬億元，其中新增專項債1.35萬億元。

　　“上半年新增專項債發(fā)行進度不足五成，意味著下半年發(fā)行任務(wù)還比較重。”東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示，考慮到專項債若集中在四季度發(fā)行可能會影響資金在年內(nèi)的使用進度，預計三季度將是新增專項債的發(fā)行高峰，也是地方債整體的發(fā)行高峰。

　　多地明確表示將加快地方債發(fā)行。福建省財政廳表示，將盡快分解下達新增債務(wù)限額，適當加快債券發(fā)行使用節(jié)奏，進一步發(fā)揮其擴投資、穩(wěn)增長作用。

　　優(yōu)先支持成熟度高的項目

　　在加快地方債發(fā)行節(jié)奏的共識下，為提升資金使用效益，多地明確要求，提高項目成熟度，確保資金下達后盡快形成實物工作量。

　　據(jù)福建省財政廳公告，近期下達的新增債務(wù)限額中，一般債務(wù)限額140億元，優(yōu)先用于支持鄉(xiāng)村振興、污染防治等沒有收益的公益性項目建設(shè)；專項債務(wù)限額1684億元，用于能夠?qū)崿F(xiàn)項目融資與收益平衡的公益性項目，優(yōu)先支持在建項目和成熟度較高的項目，保障重點項目建設(shè)資金需求，推動盡快形成實物工作量。

　　山西省財政廳表示，下半年將持續(xù)加強市場研判，科學籌劃債券發(fā)行，項目成熟一批發(fā)行一批，發(fā)揮政府債券調(diào)結(jié)構(gòu)、促投資、穩(wěn)增長的積極作用，進一步提升債券資金使用效益，為山西省高質(zhì)量發(fā)展蓄勢賦能。

　　民生證券首席固收分析師譚逸鳴介紹，從專項債到形成實物工作量需經(jīng)歷“專項債發(fā)行—資金撥付—形成實物工作量”這一傳導鏈條，無論是項目申報、項目審批、資金撥付還是實際支出有所延緩，均會影響及時形成實物工作量。

　　“在監(jiān)管層表態(tài)加快形成實物工作量的背景下，4月底以來，多地積極落實該項舉措，包括打通項目堵點和難點，一體推進項目申報、儲備和開工建設(shè)，督促支出進度較慢的地區(qū)加快資金撥付使用，要求加快推進項目施工進度等。”譚逸鳴說。

　　有力支撐重大項目建設(shè)

　　從資金投向看，地方債有力支撐重大項目建設(shè)。

　　截至6月18日，2024年青島市已發(fā)行新增專項債券320.2億元，為供熱設(shè)施建設(shè)工程、即墨區(qū)東部醫(yī)療衛(wèi)生中心三期、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、瑞昌路公交停車場、市民健康中心二期、東岸產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等重點項目的建設(shè)提供有力資金保障，充分發(fā)揮新增專項債券擴投資、穩(wěn)增長的作用。

　　后續(xù)，充足的資金來源將有力帶動基建投資提速。中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，5月以來政府債券融資規(guī)模已開始放量，預計基建投資增速將獲明顯支撐。

　　“基建投資仍是現(xiàn)階段穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟的一個重要抓手。”馮琳表示，5月起超長期特別國債開閘發(fā)行，新增專項債發(fā)行進度加快，并將帶動銀行配套貸款跟進，為基建投資保持較快增長提供充足的資金來源。

　　馮琳提到，近期國家發(fā)改委提出要“推動所有增發(fā)國債項目于6月底前開工建設(shè)”，且已完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，這意味著后期基建投資形成實物工作量的速度會加快。整體上看，今年基建投資將持續(xù)在宏觀經(jīng)濟運行中發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。