中國太保（601601.SH；02601.HK）3月24日下午發(fā)布了2018年年報。年報顯示，去年，集團保險業(yè)務收入首次突破3000億大關，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長22.9%。

　　這也是該公司啟動轉型2.0后第一個完整年度的年報。據第一財經記者了解，2018年，其圍繞核心業(yè)務、組織架構和新領域布局三大關鍵，啟動了13個轉型項目，成效初步顯現。

　　凈利潤同比增長22.9%

　　“中國保險業(yè)粗放式高速增長階段已然過去，如何深化供給側改革，實現高質量發(fā)展成為行業(yè)和公司所共同面臨的新課題�！敝袊�太保董事長孔慶偉在年報中表示。

　　在行業(yè)整體轉型的趨勢下，早一步實現業(yè)務結構調整的大型上市險企表現突出。

　　中國太保年報顯示，2018年集團保險業(yè)務收入首次突破3000億大關，達到3218.95億元，同比增長14.3%；實現歸屬上市公司股東凈利潤180.19億元，同比增長22.9%；截至2018年末，管理資產17035.17 億元，較2017年末增長20.1%；內含價值3361.41 億元，較2017年末增長17.5%；總客戶數達到1.26億，連續(xù)三年保持增量過千萬。

　　中國太保在年報中表示，凈利潤的增長主要是由于業(yè)務規(guī)模擴大所致，同時也有準備金假設變動造成的影響。2017年由于準備金假設變動致使其當年利潤總額減少90.24億元，而2018年的準備金假設變動則增加了4.97億元的利潤總額。

　　隨著凈利潤的上升，中國太保的分紅水平也有所上升，擬按每股1.00 元（含稅）進行年度現金股利分配，現金股利分配總額占凈利潤的比例為50.3%，而2017年其分紅方案為每股0.8元。太保數據顯示，上市以來其平均分紅率為48%。

　　壽險方面，在去年壽險公司普遍“開門紅”負增長的情況下，上市險企的壽險增長均遇到了不少的挑戰(zhàn)，新業(yè)務價值增長率大幅回落，中國平安的新業(yè)務價值增長率從2017年的32.6%下降至2018年的7.3%，中國太保也不例外。年報顯示，2018年太保壽險業(yè)務新業(yè)務價值271.20億元，同比增長1.5%。而2017年，中國太保的新業(yè)務價值增長高達40.3%。

　　太保壽險相關負責人對第一財經表示，該公司逐漸弱化“開門紅”效應，在一季度負增長的不利局面下，采取強化保障型產品訓練、加強業(yè)務節(jié)奏管控、創(chuàng)新產品服務、夯實基礎管理等多項舉措推動業(yè)務均衡發(fā)展，業(yè)務發(fā)展呈現“先抑后揚”走勢，二、三、四季度新保增速明顯回升。

　　年報顯示，中國太保長期保障型新業(yè)務首年年化保費達304.99億元，同比增長7.7%，占比提升7.4個百分點，達到49.1%，推動壽險業(yè)務剩余邊際余額較2017年末增長25.0%，達2854.05億元；同時，第一財經從太保壽險處了解到的數據顯示，2018年太保壽險客均重疾保額同比提升15.6%，推動其新業(yè)務價值率同比提升4.3個百分點，達43.7%。

　　孔慶偉在年報中表示：“2018年壽險業(yè)務節(jié)奏更為均衡，新業(yè)務價值增速逐季回升，在行業(yè)整體面臨增長壓力的情況下實現了全年1.5%的正增長，實屬不易�！�

　　產險方面，在經歷了幾年前的承保虧損之后，近兩年太保產險的綜合成本率不斷走低。2018年年報顯示，其產險綜合成本率98.4%，同比下降0.3 個百分點。據第一財經從太保產險了解到的數據顯示，其車險業(yè)務綜合成本率98.3%，同比下降0.4個百分點，優(yōu)于行業(yè)，且優(yōu)勢進一步擴大。非車業(yè)務保費收入同比增長29.9%，占比提升3.5個百分點，達26.2%，綜合成本率為99.2%，相比上年同期下降0.4個百分點，且連續(xù)兩年實現承保盈利。

　　權益市場下行拉低總投資收益率

　　而在投資方面，和其他幾家已公布年報的上市險企一樣，由于2018年權益市場的下行影響，中國太保的總投資收益率也有所下降，2018年其實現總投資收益率4.6%，同比下降0.8個百分點。這一總投資收益率水平與新華保險2018年相同，低于中國平安在可比舊準則下5.2%的總投資收益率。

　　總投資收益率的下降主要由權益市場下行造成的公允價值變動損失增加所致。年報數據顯示，中國太保2018年的權益投資類總投資收益率同比下降6.5個百分點，僅為1.1%。

　　在此情況下，上市險企紛紛在去年降低權益類資產的比重。中國太保數據顯示，截至去年末，其權益類資產在投資資產中占比12.5%，較2017年末下降2.1個百分點，其中股票和權益型基金占比5.6%，較2017年末下降1.8個百分點。而另一方面，非標資產投資2486.99億元，在投資資產中的占比達到20.2%，較2017年末上升1.4個百分點。

　　太保資產相關負責人表示，在低迷市場環(huán)境下，該公司選擇估值合理、業(yè)績可靠的優(yōu)質股票積極布局，重點增配高股息、低估值、可持續(xù)經營能力強的優(yōu)質藍籌，逐步增持估值被錯殺的長期成長行業(yè)龍頭，努力提升投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性，為中長期收益提供保證。長期業(yè)績方面，2012～2018年，其權益組合投資七年累計收益率為134.47%，在365只基金的可比池中，七年累計凈值增長率排名第28位，位于前8%。

　　另外，中國太保凈投資收益率4.9%，同比下降0.5個百分點；但考慮計入其他綜合損益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后的凈值增長率為5.1%，同比上升0.3個百分點，增長的主要原因是債券類資產浮盈變動導致。