擬赴美上市的保險中介公司再添一員。近日，愛云保技術(shù)有限公司（簡稱“i云保”）獲得中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來有2家保險中介公司成功赴美上市，還有4家保險中介公司擬赴美或赴港上市。

　　近年來，擬上市或已上市的保險中介公司大多強調(diào)自身科技屬性。業(yè)內(nèi)人士認為，美股、港股對科技型企業(yè)接納度較高，上市門檻相對較低。上市可以為保險中介公司提供資金來源，提升公司品牌形象和知名度。但是，從盈利模式看，保險代理業(yè)務為其主要收入來源，保險中介公司的“科技故事”能否獲得市場認可，還需實際價值、盈利能力、增長潛力以及合規(guī)性與風險管理等方面的硬實力加持。

　　多家保險中介擬境外上市

　　近日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露《關(guān)于Iyunbao Technology Ltd.（愛云保技術(shù)有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書》，i云保擬發(fā)行不超過4389萬股普通股，并在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。

　　i云保是專注于賦能保險從業(yè)者的保險科技服務平臺。公司運用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技，為保險機構(gòu)、保險從業(yè)人員提供“科技+服務”的解決方案。其境內(nèi)運營實體為上海豹云網(wǎng)絡信息服務有限公司，該公司是一家服務于保險行業(yè)的綜合性集團，集團旗下?lián)碛小癷云保”平臺、保通保險代理等企業(yè)。

　　記者注意到，今年以來還有多家保險中介公司擬赴美或赴港上市，另有兩家公司已成功赴美上市。

　　今年5月30日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露《關(guān)于Yuanbao Inc.（元保有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書》，元保擬發(fā)行不超過6450萬股普通股，并在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。公開信息顯示，該公司是元保保險經(jīng)紀（北京）有限公司運營的互聯(lián)網(wǎng)保險中介平臺，于2020年上線運營。

　　今年4月3日，眾淼創(chuàng)新科技（青島）股份有限公司向港交所遞交招股說明書。這也是繼去年5月之后，該公司再次申請港股主板上市。根據(jù)證監(jiān)會此前披露的境外發(fā)行上市備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過4059.50萬股境外上市普通股。公開信息顯示，該公司是保險代理服務及解決方案提供商。

　　今年1月12日，深圳手回科技集團有限公司向港交所遞交的招股說明書顯示，手回科技是一家線上人身險中介服務提供商。據(jù)記者了解，該公司是保險經(jīng)紀公司小雨傘保險經(jīng)紀有限公司的母公司。截至7月12日，距該公司遞交招股說明書已滿6個月，相關(guān)招股說明書為失效狀態(tài)。

　　今年以來，還有兩家保險中介公司——有家保險、致保科技先后在美國納斯達克證券交易所上市。據(jù)記者梳理，當前國內(nèi)在美國上市的保險中介公司共7家，除前述兩家外，還有泛華、慧擇、車車科技、天睿祥、水滴公司。

　　和保險中介赴港、赴美上市熱情高漲不同，保險中介公司在A股上市情況略顯冷清。

　　江泰保險經(jīng)紀自2012年籌備上市，證監(jiān)會于2021年終止其上市申請，目前A股尚未有成功上市的保險中介公司。不少保險中介公司在新三板掛牌，但近年來，一些公司陸續(xù)摘牌，新三板掛牌的保險中介公司數(shù)量已從巔峰時期的30多家降至個位數(shù)，部分公司甚至選擇轉(zhuǎn)型另謀出路。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，保險中介公司對上市地點的選擇主要是基于上市機制等因素的考量。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管要求，在A股上市的企業(yè)需要滿足一定的市值、財務指標等要求。愛收牌（上海）商務咨詢服務有限公司運營總監(jiān)郭銀龍向記者表示，保險中介公司是第三方平臺，對保險公司的依賴度較高，業(yè)務具有不穩(wěn)定性，在激烈競爭下，不少公司盈利較為困難，甚至出現(xiàn)虧損，難以達到A股上市門檻。

　　巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒認為，香港地區(qū)和美國的上市程序比較簡便。同時，赴港、赴美上市可以接觸到更多國際資本，提升公司的品牌價值和國際影響力。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認為，保險中介公司謀求上市與投資人的推動有關(guān)。“部分公司在引入投資人時簽訂了對賭協(xié)議，到了一定期限，投資人尋求退出，因此保險中介公司有上市的需求。”一位從事保險中介股權(quán)交易的人士向記者透露。

　　主打“保險+科技”模式

　　近年來，不少保險中介公司利用科技手段，賦能保險業(yè)務流程，構(gòu)建新型的業(yè)務模式。

　　比如，眾淼創(chuàng)科在提交的招股說明書中表示，公司使命是不斷提升自身的數(shù)字化能力，從而促進公司保險及相關(guān)業(yè)務的快速增長。自2017年成立以來，公司抓住保險中介行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢，開發(fā)了一系列線上平臺。已上市的有家保險和致保科技也強調(diào)自身的科技屬性。有家保險網(wǎng)站顯示，公司專注于使用人工智能驅(qū)動的技術(shù)為保險企業(yè)（包括保險公司和經(jīng)紀人）提供增值服務。致保科技則表示，公司是“保險+科技”的數(shù)字化保險平臺，賦能各類行業(yè)/場景的B端渠道、企業(yè)、政府，共同為C端客戶提供優(yōu)質(zhì)的保險服務。

　　郭銀龍認為，美股市場較看重“科技故事”，對科技型企業(yè)的接納度較高，擬上市的保險中介公司主打科技概念，與美股市場的投資偏好較契合。盡管不少公司強調(diào)自身科技屬性，但利潤仍來自銷售端。

　　從部分保險中介公司披露的招股說明書來看，保險代理業(yè)務收入占大頭。眾淼創(chuàng)科的業(yè)務收入來源包括保險代理業(yè)務、IT服務、咨詢服務三方面，2023年該公司保險代理業(yè)務收入占總收入比重接近90%，IT服務收入占比僅9.1%。手回科技超99%的收入來自保險交易服務，不到1%的收入來自保險技術(shù)服務。

　　記者注意到，多家公司在招股說明書中披露，募集資金將用于加大技術(shù)投入等。眾淼創(chuàng)科表示，將繼續(xù)加強數(shù)字化能力，并進一步開發(fā)IT服務產(chǎn)品。有家保險表示，募集資金的60%將用于研究與開發(fā)。致保科技表示，募集資金的約20%將用于研發(fā)新服務和技術(shù)，以及現(xiàn)有服務和技術(shù)的升級、更新和改進，以及新聘用研發(fā)人員；約20%用于開發(fā)新的保險解決方案，以及升級、更新和增強現(xiàn)有保險解決方案。

　　科技實力需進一步提升

　　業(yè)內(nèi)人士認為，上市可為保險中介公司提供資金來源，提升公司品牌形象和知名度，有利于公司業(yè)務拓展。但上市并非終點，保險中介公司需加強公司治理，提升自身科技實力和管理水平。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當前保險中介公司收入來源主要依靠傭金收入，來源不穩(wěn)定，在行業(yè)嚴監(jiān)管和“報行合一”大趨勢下，收入和利潤均受到較大影響。此外，一些跨界資本如車企等收購或成立保險中介公司，與自身業(yè)務形成協(xié)同效應，這也對部分保險中介公司形成沖擊。

　　從已上市的保險中介公司的情況來看，其股價表現(xiàn)并不樂觀。今年上市的有家保險和致保科技均在上市首日破發(fā)，目前致保科技股價仍低于發(fā)行價。去年上市的車車科技上市首日股價暴漲超5倍，但目前已跌至不足1美元/股。據(jù)記者梳理，除了有家保險之外，其他幾家美股上市的保險中介公司股價均低于發(fā)行價。

　　陳宇恒認為，市場和投資者是否愿意為保險中介公司的“科技故事”買單，主要取決于保險中介公司科技能力帶來的實際價值、盈利能力與增長潛力以及合規(guī)性與風險管理等多個方面的綜合表現(xiàn)。北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆表示，如果公司能夠證明其科技實力和盈利能力，市場很可能給予積極回應；如果只是炒作概念，投資者可能持謹慎態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險中介公司需不斷提升自身的科技實力和管理水平。波士頓咨詢研究報告認為，面對數(shù)字化時代的新一代客戶，線上線下融合將是保險營銷大勢所趨，只有及時把握線上人群行為需求變化，方能抓住新機遇。專業(yè)中介可通過強化“中立+專業(yè)”的價值主張打造“線上營銷獲客+線下經(jīng)營轉(zhuǎn)化”的競爭力，構(gòu)筑企業(yè)經(jīng)營“護城河”。