記者 冷翠華

　　見習記者 楊笑寒

　　近期，各保險公司陸續公布了6月份萬能險結算利率。《證券日報》記者據Wind數據梳理，截至7月19日發稿，已有550款萬能險產品公布了6月份結算利率（年化，下同）。

　　整體來看，6月份萬能險結算利率最高為3.5%，最低為0.36%，平均結算利率為2.90%，較去年同期下降了71個基點。

　　從結算利率分布來看，結算利率在3%及以上的產品共有370只，占比為67.3%。

　　受訪專家表示，萬能險結算利率下降主要受保險公司自身投資收益率和監管要求影響。在利率中樞下行情況下，萬能險仍具有一定競爭優勢，險企要通過提高自身的投資能力，配置優質資產，選擇合適的投資策略，提高萬能險的結算利率。

　　平均結算利率2.90%

　　萬能險指的是同時包含保障和投資功能的壽險產品，投保人的保費在扣除一定用于保險保障的費用后進入投資賬戶（萬能賬戶），萬能賬戶價值按照結算利率增值。

　　近期，多家保險公司陸續公布了6月份萬能險結算利率。截至7月19日，550款萬能險產品中，結算利率高于3%的萬能險產品有196只，占比35.7%，結算利率為3%的有174只，占比31.6%，結算利率低于3%的有180只，占比32.7%。

　　從結算利率范圍來看，有12只萬能險產品達到最高結算利率3.5%，除1只萬能險產品結算利率為0.36%外，其他萬能險產品的結算利率集中在2.0%到3.3%之間。550只萬能險產品的平均結算利率為2.90%，較去年同期下降了71個基點。

　　對于萬能險結算利率下降的原因，中國精算師協會創始會員徐昱琛對《證券日報》記者分析稱，萬能險結算利率的下降主要受兩方面因素影響。一是保險公司自身的投資收益情況。近一年，在十年期國債收益率下降、權益市場波動較大等多種因素影響下，險企投資端承壓，保險公司整體投資收益率有所下降；二是監管部門引導保險公司降低負債成本，引導下調萬能險結算利率的上限，險企積極響應監管要求。

　　仍具相對競爭優勢

　　今年以來，監管部門持續要求人身險公司進一步嚴格落實成本收益匹配原則，降低萬能險結算利率上限，防范利差損風險。

　　自今年1月份起，根據監管部門要求，各險企的萬能險結算利率不超過4%；3月份，監管部門再次提出部分中小險企的萬能險結算利率上限下調至3.3%，大型險企的結算利率上限進一步下調至3.1%。

　　此前，已有業內人士分析稱，險企投資收益率的回落速度快于負債成本的下降速度，險企仍將面臨較大的利差損壓力。可以看出，監管部門加快推進萬能險結算利率上限的下調，是為及時防范利差損風險。

　　中郵證券分析師梁偉超在研報中表示，近年來保險公司投資收益率總體呈下降趨勢，2023年保險資金年化財務收益率已降至2.23%，較2020年下行了超300個基點，而險企負債端成本下調節奏整體仍偏慢。2023年7月份以來，傳統壽險預定利率下調了50個至75個基點，萬能險的評估利率下調了70個至90個基點，且利率下調針對的是增量新產品，因此對負債成本的調降幅度還要再打折扣。綜合來看，當前保險公司負債成本調降節奏明顯慢于投資收益率，仍面臨較大利差損壓力，預計后續預定利率和評估利率仍有進一步下調的空間。

　　盡管萬能險利率多次下調，受訪專家表示，萬能險的結算利率仍具有相對競爭優勢。

　　信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝對《證券日報》記者表示，在需求端，從同類競品的角度看，在國有大行和股份行紛紛下調利率和理財產品凈值化的背景下，增額終身壽險、萬能險等產品依然具有競爭力，同時，萬能險結算利率的及時調整有利于緩解險企潛在利差損風險。

　　徐昱琛也表示，萬能險結算利率下調對險企而言，其負債端成本顯著下降；從銷售端來看，由于銀行產品等其他競品的利率也都在隨之下調，對于長期穩健的投資者而言，萬能險在金融產品中還具有一定的競爭力。