財聯社7月23日訊（記者 夏淑媛） 港交所或將迎來保險中介第一股。最新披露公告顯示，保險代理服務商眾淼創新科技(青島)股份有限公司（以下簡稱“眾淼創科”）上市聆訊已獲通過，距離主板IPO只差臨門一腳。 

　　據招股書披露，該公司近年來營收持續增長，但毛利率卻呈現走低。其中，營收從2021年的1.2億元增長至2023年的1.74億元，年復合增長率為20.4%。毛利率則從2022年的45.3%，下滑至2023年的42.8%，2024年一季度繼續走低至42.4%。 

　　業內人士表示，自“報行合一”以來，保險中介渠道傭金下降程度明顯，行業長期依賴的產品與費用紅利正逐步消失，利潤空間預計也會被進一步壓縮。對于正在沖擊IPO的保險中介而言，想要獲得市場和投資者的認可，還需要加大研發的長期投入和科技賦能，在產品、技術、服務等方面真正建立起護城河。 

　　“海爾系”眾淼創科通過聆訊，港交所或將迎保險中介第一股

　　二次遞表后，一家背靠海爾集團的公司終于通過聆訊。 

　　最新披露公告顯示，眾淼創科上市聆訊已獲通過，即將在港交所主板上市，中信證券及中國平安資本（香港）擔任聯席保薦人。 

　　公開資料顯示，眾淼創科成立于2017年3月，原名青島全掌柜科技有限公司，是海爾集團旗下公司。成立之初，眾淼創科主要從事IT服務，2017年12月收購海爾保險代理后，公司業務擴展至保險代理，并在發展過程中擴展至咨詢服務業務。 

　　2023年4月，眾淼創科向港交所提交上市申請。同年5月，眾淼創科向港交所遞交招股書。據了解，在IPO申請前，眾淼創科已完成A輪和B輪融資，合計融資1.42億元。 

　　在創立過程中的股權變化中，海爾集團一直處于控股地位。招股書顯示，海爾集團通過青島海盈匯及青島海創匯間接合計持有眾淼創科60.44%的股權。 

　　對于赴港募資用途，眾淼創科表示，將于未來三年用于發展集團的保險代理業務，提升自身IT服務產品和研發能力，以及在保險中介及金融科技行業尋求投資及收購能實現產業協同效應的公司。 

　　業內人士表示，若眾淼創科順利登陸港股市場，“海爾系”旗下將在海爾智家、海爾電器、海爾生物等公司外，收獲第七家上市公司，這也意味著眾淼創科將成為國內保險中介行業登陸港交所第一股。 

　　眾淼創科背靠海爾持續擴張，“報行合一”下一季度毛利率走低至42.4%

　　近年來，盡管背靠海爾展現出較快的擴張速度和穩定的盈利能力，但眾淼創科卻不得不面對保險中介行業傭金率下行的行業現實。 

　　據悉，眾淼創科主要通過向保險用戶分銷保險公司合作伙伴的保險產品向其收取傭金來賺取保險代理業務收入。同時，作為保險代理業務的延伸，公司亦提供IT服務及咨詢服務賺取收入。 

　　2021-2023年，眾淼創科的營業收入分別為1.2億元、1.48億元、1.74億元，對應凈利潤分別為2699.2萬元、3634.9萬元、3899.3萬元。 

　　2024年一季度，眾淼創科營業收入0.59億元，凈利潤為1482.9萬元。截至2024年4月底，歸屬于海爾集團或預支相關的收入約占眾淼創科總收入的23.1%。 

　　具體來看，保險代理業務貢獻了眾淼創科絕大部分收入，該業務主要分銷四類保險產品，即財產保險產品、壽險及健康險產品、意外保險產品和汽車保險產品。 

　　招股書顯示，2023年，該公司財產保險總保費為3.34億元，壽險及健康險總保費為2.29億元，意外險總保費為0.84億元，汽車保險總保費為6.12億元。4種產品的平均傭金費率分別為17.9%、14.8%、33.1%、5.6%。 

　　從公布數據看，2021年，眾淼創科財產保險產品傭金費率為17.4%，而到2023年，僅微增至17.9%，上漲乏力；而作為公司傭金收入第二大來源的壽險及健康險，平均傭金費率則從2021年27.4%滑落至2023年的14.8%。 

　　從渠道費用來看，報告期內，眾淼創科的轉介費和服務費增長較快，從2021年的0.42億元增長至2023年的0.77億元，復合增長率21.18%，占銷售成本的比例也從2021年的59.6%上升至2023年77.1%。 

　　隨著渠道費用上升，平均傭金費率整體走低，眾淼創科的毛利率則從2022年的45.3%，下滑至2023年的42.8%，2024年一季度繼續走低至42.4%。 

　　業內人士分析，自“報行合一”以來，保險中介渠道傭金下降程度明顯，首年傭金率下調幅度在30%左右，部分產品下調幅度達到50%，其長期依賴的產品與費用紅利正逐步消失。對于正在沖擊IPO的保險中介機構而言，想要獲得市場和投資者的認可，還需要加大研發的長期投入和科技賦能，在產品、技術、服務等方面真正建立起護城河。