12月20日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于延長保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實施過渡期有關事項的通知》，明確原定2024年底結束的保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。保險公司尤其是中小險企，應充分把握一年的延期，積極調整資產負債結構、不斷強化經營管理，切實全面提升自身的風險管理和風險抵御能力。 

　　臨近2024年年尾，原本邁向全面執(zhí)行“倒計時”的“償二代”二期迎來了新的過渡期政策：12月20日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于延長保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實施過渡期有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確原定2024年底結束的保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。 

　　業(yè)內人士認為，這在一定程度上緩解了保險公司面臨的償付能力壓力，是保險業(yè)防控風險的必要之舉。保險公司尤其是中小險企，應充分把握一年的延期，積極調整資產負債結構、不斷強化經營管理，切實全面提升自身的風險管理和風險抵御能力。 

　　延期一年有哪些考量 

　　償付能力監(jiān)管向來是我國保險監(jiān)管的重中之重。 

　　自2003年我國構建起第一代償付能力監(jiān)管制度體系以來，便始終致力于提升償付能力監(jiān)管水平。2012年3月，原中國保監(jiān)會啟動中國風險導向償付能力體系（以下簡稱“償二代”）建設工程；2016年，“償二代”一期正式落地實施；2021年年底，原中國銀保監(jiān)會發(fā)布《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，明確自2022年一季度起施行“償二代”二期，并要求保險公司最晚于2025年起全面執(zhí)行到位。 

　　在即將“交卷”之際，“償二代”二期過渡期延長，這一舉措背后有著怎樣的考量？ 

　　“考慮到保險業(yè)償付能力監(jiān)管規(guī)則切換至規(guī)則Ⅱ的影響尚未完全消化，為維護保險業(yè)穩(wěn)健運行，經審慎研究決定，延長規(guī)則Ⅱ實施過渡期至2025年底。”金融監(jiān)管總局有關司局負責人進一步闡釋說。 

　　“‘償二代’二期進一步彰顯保險公司償付能力監(jiān)管以風險為導向的特性。然而，在國際環(huán)境、宏觀經濟以及保險業(yè)自身運行規(guī)律等多方面因素的共同作用下，當前我國保險業(yè)正處于向高質量發(fā)展轉型的階段，市場競爭較為激烈，保險公司普遍承受著較大壓力，部分保險公司難以在三年過渡期結束后完全適應‘償二代’二期的監(jiān)管要求。”首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中告訴《金融時報》記者，在此背景下，允許部分保險公司，主要是部分中小保險公司延期適用“償二代”二期的監(jiān)管要求，本身就是保險業(yè)防控風險的必要之舉。 

　　國泰君安非銀劉欣琦團隊也認為，《通知》的目的在于緩解資本壓力，穩(wěn)定保險公司經營。一方面，資本監(jiān)管趨嚴導致保險公司償付能力承壓。相關數據顯示，截至2024年第三季度末，保險業(yè)綜合償付能力充足率為197.4%、核心償付能力充足率為135.1%，“償二代”二期實行前的2021年第四季度末，這兩項數據分別為232.1%、219.7%。另一方面，保險公司將于2026年1月1日起全面切換新會計準則，預計進一步加劇償付能力波動。在此時出臺新的過渡期政策，預計將邊際緩解保險公司資本壓力。

　　三年過渡期情況如何

　　2017年9月，“償二代”二期工程建設工作正式啟動。在“償二代”一期的基礎上，二期對一期的17項監(jiān)管規(guī)則進行了全面修訂和升級，完善了規(guī)則要求，優(yōu)化了風險因子設置，并新增了《市場風險和信用風險的穿透計量》《資本規(guī)劃》《勞合社保險（中國）有限公司》3項規(guī)則文件，形成了20項主干技術規(guī)則標準。 

　　從長期來看，這將倒逼保險公司全面回歸保險保障，堅持長期高價值業(yè)務和價值投資，并加強公司治理和風險管理，推進行業(yè)轉型升級。然而，在短期內，“償二代”二期確實給保險公司帶來了不小的挑戰(zhàn)。 

　　自2022年“償二代”二期規(guī)則正式落地，疊加近年來市場的波動以及利率的下行，保險公司綜合償付能力充足率普遍下降，不少壽險公司核心償付能力充足率降幅超過50%。有業(yè)內人士稱，“償二代”二期是前幾年保險行業(yè)仍處在高速發(fā)展期、為了防止資本無序擴張?zhí)岢龅氖湛s性政策，其對實際資本認定更為嚴格，導致保險公司核心償付能力充足率普遍承壓；同時，最低資本結構持續(xù)優(yōu)化，保險公司綜合償付能力充足率也面臨一定壓力。 

　　相關數據顯示，2020年末，保險業(yè)核心償付能力充足率為230%左右，而在2024年上半年，上述指標降至了130%左右；同時期內，保險業(yè)綜合償付能力充足率也有所下降，由242.5%降至200%左右。 

　　在資本補充壓力之下，今年以來，不少保險都加快了融資“補血”的步伐。據《金融時報》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已有包括中國人壽、人保財險、太保壽險、平安人壽等十余家保險公司選擇發(fā)行資本補充債或者永續(xù)債，合計發(fā)行規(guī)模已超千億元。同時，不少險企還通過增資擴股來補充資本。今年以來，君龍人壽、愛心人壽、三峽人壽、中信保誠人壽等多家險企獲批增資或披露增資進度。從整體來看，披露相關增資公告的險企多為中小險企。 

　　值得注意的是，目前已有16家險企連續(xù)多個季度未披露最新償付能力報告，21家險企因風險綜合評級未達標準，償付能力“亮紅燈”。 

　　如何把握一年延期

　　“償二代”二期的實施，對保險企業(yè)償付能力提出了更高的要求，尤其對于中小險企而言，這一變化使得其原本就存在的資本短缺問題暴露得更加充分。《通知》無疑為中小險企適應新規(guī)則提供了更充裕的時間和緩沖空間。 

　　《通知》進一步延續(xù)了“一司一策”的導向：對于因新舊規(guī)則切換對償付能力充足率影響較大的保險公司，可于2025年1月15日前與金融監(jiān)管總局及派出機構溝通過渡期政策，金融監(jiān)管總局根據實際情況于2025年2月底前“一司一策”確定過渡期政策；對于原已享受過渡期政策的單家保險公司，2025年過渡期政策不得優(yōu)于保險公司原過渡期最后一年享受的政策。 

　　“對于那些無法在三年過渡期內完成轉型的中小險企而言，應當充分利用延長的一年過渡期，促使自身能夠滿足‘償二代’二期的監(jiān)管要求。”具體而言，李文中認為，一是調整資產負債結構，降低高風險業(yè)務的占比，實現業(yè)務轉型；二是通過增資擴股或者發(fā)行資本債券的方式來補充資本；三是強化經營管理，提升自身的風險管理水平和盈利能力。 

　　事實上，監(jiān)管部門一直對中小險企的償付能力給予高度關注。例如，去年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，通過對中小險企實施差異化的償付能力監(jiān)管標準，降低其最低資本要求，給予中小險企更大的差異化發(fā)展空間。 

　　金融監(jiān)管部門還多次就保險公司償付能力發(fā)聲。今年6月，金融監(jiān)管總局局長李云澤在2024陸家嘴論壇上表示，金融監(jiān)管總局將強化逆周期監(jiān)管，完善償付能力和準備金規(guī)制，拓寬資本補充渠道。金融監(jiān)管總局人身險司司長羅艷君在第五屆壽險業(yè)轉型發(fā)展論壇上表示，保險公司要把握好短期業(yè)務增速、市場份額、流動性管理、償付能力，中期盈利能力和長期經濟價值等多個目標的平衡。要通過多維度的考核，引導負債端關注新業(yè)務價值和有效業(yè)務價值，引導資產端關注三年以上綜合投資收益率等指標，提升內源性資本補充能力。 

　　從長期來看，要真正全面提升保險業(yè)的風險管理和風險抵御能力，保險公司尤其是中小險企不能單靠增資、發(fā)債等外源性的方式提高償付能力指標，須盡快找到適合自身的差異化發(fā)展道路，通過優(yōu)化業(yè)務結構、資產結構，提升內生資本的能力，從而保持償付能力充足。（記者 孫榕）

　　延伸閱讀

　　償付能力是對保險公司各類風險的綜合判斷，償付能力監(jiān)管是預警和監(jiān)測保險業(yè)風險的重要抓手。 

　　“償二代”體系下，監(jiān)管部門對保險公司償付能力有三項指標要求：核心償付能力充足率≥50%；綜合償付能力充足率≥100%；風險綜合評級在B類及以上。同時符合以上三項要求的，為償付能力達標公司；不符合上述任一項要求的，為償付能力不達標公司。 

　　截至2024年第三季度末，保險公司平均綜合償付能力充足率為197.4%、核心償付能力充足率為135.1%；截至2024年第二季度末，風險綜合評級在B類以下的保險公司有21家。