用戶在自主申購過程中因面臨信息不對(duì)稱的鴻溝，可能‘唯展示收益’申購基金。作為平臺(tái)，在銷售過程中需切實(shí)履行主體責(zé)任，應(yīng)用金融邏輯篩選出風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比優(yōu)的產(chǎn)品，幫助用戶減小產(chǎn)品篩選過程中的信息差。

　　2023年國(guó)內(nèi)公募基金迎來歷史性變化，當(dāng)年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)到27.69萬億元，公募基金規(guī)模超越銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模，成為國(guó)內(nèi)資管行業(yè)“領(lǐng)頭羊”。

　　然而，深入大眾理財(cái)生活的公募基金依然存在一些銷售亂象，嚴(yán)重影響了投資者的體驗(yàn)和獲得感。近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)接連對(duì)多家銀行基金銷售的違規(guī)行為作出處罰。6月下旬，深圳證監(jiān)局對(duì)某股份行利用贈(zèng)送基金份額形式開展基金銷售業(yè)務(wù)的行為出具警示函；某國(guó)有商業(yè)銀行寧夏回族自治區(qū)分行則因基金銷售違規(guī)行為被寧夏證監(jiān)局責(zé)令改正，包括部分支行基金銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人未取得基金從業(yè)資格，向未成年客戶銷售風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的基金產(chǎn)品等。

　　除合規(guī)問題外，基金銷售過程中出現(xiàn)的信息不對(duì)稱、排榜化、盲目推崇明星基金經(jīng)理等現(xiàn)象也不容忽視。對(duì)此，以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的第三方基金銷售機(jī)構(gòu)主動(dòng)破局，嚴(yán)格投資者適當(dāng)性管理，多元滿足投資者差異化需求，從選品、適配、投教到陪伴“全流程顧問式服務(wù)”引導(dǎo)投資者理性投資，探索“基金賺錢、基民不賺錢”難題的解決路徑。

　　滿足投資者差異化需求

　　當(dāng)前，公募基金數(shù)量超過一萬只，產(chǎn)品類型日趨豐富。然而，并非所有基金投資者都具備充分的金融投資基礎(chǔ)知識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。中國(guó)銀行研究院研究員劉晨表示：“用戶在自主申購過程中因面臨信息不對(duì)稱的鴻溝，可能‘唯展示收益’申購基金。作為平臺(tái)，在銷售過程中需切實(shí)履行主體責(zé)任，應(yīng)用金融邏輯篩選出風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比優(yōu)的產(chǎn)品，幫助用戶減小產(chǎn)品篩選過程中的信息差。”

　　對(duì)此，騰訊理財(cái)通率先在產(chǎn)品頁面顯著位置展示基金最大回撤和含權(quán)比例。同時(shí)，針對(duì)不同的用戶群體，產(chǎn)品頁面呈現(xiàn)差異化展示。對(duì)虧損容忍度極低的用戶隱藏部分風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；對(duì)老年人、投資經(jīng)驗(yàn)較少等用戶實(shí)現(xiàn)差異化風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，在投資者下單前做強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　無獨(dú)有偶，第三方平臺(tái)推出的買方投顧模式也能幫助投資者明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，匹配符合自身風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)的產(chǎn)品。以盈米基金旗下的且慢平臺(tái)為例，該平臺(tái)為不同投資偏好人群推出了差異化的投資組合配置方案，有效解決投資者選基難、搭配難、擇時(shí)難問題。

　　部分投資者在面對(duì)“明星基金經(jīng)理”“網(wǎng)紅基金”時(shí)，往往抵擋不住誘惑跟風(fēng)購買。近年來，隨著市場(chǎng)行情變化，部分明星基金經(jīng)理接連“走下神壇”。

　　騰訊理財(cái)通選擇從用戶角度出發(fā)，打破中心化、單一化的信息分發(fā)架構(gòu)，摒棄以“排行榜”方式集中推薦基金。一方面，對(duì)規(guī)模較大基金實(shí)施主動(dòng)、自動(dòng)化限制露出，避免資金過度集中在個(gè)別產(chǎn)品上；另一方面，對(duì)一些規(guī)模較小、收益穩(wěn)定、特定策略等類型基金，打造“優(yōu)者有其位”的多元化特色營(yíng)銷體系。

　　技術(shù)和服務(wù)是第三方平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　2017年以來，獨(dú)立基金銷售強(qiáng)勢(shì)崛起，保有規(guī)模和市占率穩(wěn)步上升，如今已成為基金銷售陣營(yíng)的重要組成部分。據(jù)中基協(xié)公布的2023年四季度基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金保有規(guī)模數(shù)據(jù)，前五十家機(jī)構(gòu)中，獨(dú)立三方機(jī)構(gòu)非貨保有規(guī)模高達(dá)2.69萬億元，僅次于銀行系，遠(yuǎn)超券商系的保有規(guī)模1.47萬億元。

　　第三方基金銷售機(jī)構(gòu)強(qiáng)勢(shì)崛起，背后原因或在于市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新等均發(fā)生了較大變化，投資者需求正悄然改變。據(jù)清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)講席教授張曉燕研究，相比過往，如今投資者更注重長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資回報(bào)，看重投資產(chǎn)品的透明度和專業(yè)性、資產(chǎn)配置的合理性及投資服務(wù)的多元化和個(gè)性化，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的關(guān)注度更高。

　　第三方基金銷售平臺(tái)在改善投資者體驗(yàn)方面具有明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)。理財(cái)魔方介紹，該平臺(tái)堅(jiān)持在金融服務(wù)方面進(jìn)行AI技術(shù)研發(fā)，實(shí)現(xiàn)全AI智能化財(cái)富管理服務(wù)，在產(chǎn)品篩選、投資工具、交易流程方面自主研發(fā)上線了一系列智能化工具，如基金診斷工具、買賣信號(hào)工具和智能定投功能，幫助投資者“看得懂、買得對(duì)、拿得住”。

　　“附加的服務(wù)價(jià)值是未來基金銷售發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”張曉燕表示，依托第三方平臺(tái)的社交、電商等屬性，搭建多場(chǎng)景服務(wù)，為投資者資產(chǎn)配置提供專屬服務(wù)，助力提高投資收益，例如可以進(jìn)一步加強(qiáng)主動(dòng)持倉服務(wù)（如持倉檢視等）陪伴用戶，通過長(zhǎng)期持有和適當(dāng)調(diào)整，減少因匹配不當(dāng)、持有行為不當(dāng)帶來的收益折損，增強(qiáng)投資者獲得感，這將是第三方平臺(tái)在基金銷售過程中體現(xiàn)價(jià)值的重要一環(huán)。