□本報記者 王雪青

　　過去一周，美國、日本、歐洲等海外市場遭遇恐慌下跌，國內投資者對跨境ETF的態度趨于謹慎，資金凈流入規模持續回落。與此同時，跨境ETF因前期投資者瘋狂涌入而帶來的高溢價情況正在快速收窄。以南方基金旗下亞太精選ETF為例，上個月溢價率一度超過20%，截至8月2日收盤，竟然已經出現折價。

　　跨境ETF“風高浪急”

　　美股剛剛結束了今年以來最動蕩的一周，以科技股為主的納斯達克100指數已連續第四周下跌，上周跌幅達3%，自7月10日階段高點以來下跌已超過10%；標普500指數上周下跌2%。美國10年期國債收益率一周下跌近40個基點。華爾街恐慌指數VIX在上周五的交易中一度飆升至接近30，逼近2022年以來最高水平。

　　上周跨境ETF集體重挫。8月2日，此前連續大漲的納指科技ETF放量下跌近6.9%。同時，日本東證指數ETF、日經225ETF、亞太精選ETF以及多只納指相關ETF也出現顯著回撤，單日跌幅均在5%以上。

　　在資金流向方面，上周跨境ETF資金凈流入為21.8億元，已連續兩周回落，降至自6月下旬以來的最低水平。其中，部分跨境ETF已經出現資金凈流出情況，如中韓半導體ETF、東南亞科技ETF、標普油氣ETF、恒生醫療指數ETF等。

　　值得一提的是，在A股上周五收盤后，美國股市出現“黑色星期五”行情，IT巨頭英特爾因財報不佳盤中一度大跌近30%，最終收跌超26%，創下近42年來最大單日跌幅。美股芯片板塊連受重挫，科技“七巨頭”幾乎全線收跌。分析人士認為，由于美股上周五大跌，跨境ETF本周走勢堪憂。

　　高溢價現象退潮

　　跨境ETF價格下跌帶來的連鎖反應是，高溢價率的“擊鼓傳花”游戲遇到了大變數。

　　今年以來，跨境ETF持續受到資金追捧，溢價率居高不下，QDII投資正走向分散風險的反面。從規律來看，QDII的溢價總是壓著相似的韻律：炒作資金入場、高換手率、成交放量、持續高溢價、臨時停牌、殺溢價、資金敗退。繼部分跨境ETF接連因溢價停牌后，當前的劇本似乎已經發展到了新的章節。

　　Wind數據顯示，截至8月2日，溢價率在5%以上的跨境ETF，已從7月上旬的十余只產品，降至僅有兩只——納指科技ETF和華夏野村日經225ETF，并且溢價率也分別降至10.96%、6.17%。

　　其中，溢價率曾在7月上旬飆至20%的亞太精選ETF，最新已轉為折價，折價率為1.1%。同樣轉為折價的還有納指100ETF、大成納斯達克100ETF、法國CAC40ETF、華泰柏瑞納斯達克100ETF等。

　　此外，來自華夏基金、國泰基金、廣發基金的納指相關ETF，博時基金、國泰基金、華夏基金旗下標普500ETF，易方達MSCI美國50ETF，日經225ETF等跨境ETF產品雖然仍存在溢價，但溢價率已經顯著收窄。

　　資金加速轉向避險資產

　　從谷歌、微軟、亞馬遜，再到英特爾的財報接連“失利”，投資者對美股科技巨頭不再全面看好。與此同時，美國7月非農就業數據低于預期，更引發了市場對美國經濟增長放緩的擔憂。投資者紛紛拋售美股、涌入美債。

　　種種跡象顯示，具備避險特征和估值優勢的資產成為當下資金的主要目標。

　　從跨境ETF的資金流向來看，港股相關ETF已經連續兩周取代納斯達克ETF成為資金流入的第一選擇。上周跨境ETF資金凈流入排名靠前的品種有華夏恒生科技ETF、博時恒生醫療保健ETF、易方達恒生國企ETF等。

　　據媒體報道，高盛發布的數據顯示，最近“聰明錢”在逃離美股，涌入中國等亞洲新興市場。截至8月2日，對沖基金連續第三周總體拋售全球股票，其中北美股票市場的資金凈流出規模巨大。分地區看，亞洲新興市場是對沖基金凈買入股票規模最多的地區。路博邁集團則在8月2日發布的全球資產配置展望中表示，當前傾向于優質股，且更傾向于周期性更強、成本更低的板塊。