美國公布5月份就業崗位增加17.5萬個，好于預期的非農就業數據給拋出貴金屬提供了理由。COMEX黃金期貨大跌2.3%，白銀期貨大跌4.2%，均為自4月15日金價崩潰以來的最大跌幅。

　　伯南克曾表示，就業市場改善可能會促使美聯儲在接下來的某次會議中決定放慢第三輪量化寬松（即QE3）腳步。美聯儲將于6月、7月、9月召開會議，這自然是接下來的市場焦點。

　　但是，就業報告中的增長情況并不足以讓美聯儲本月就開始縮減QE3的規模。盡管就業崗位顯著增加，失業率還是從7.5%上升到7.6%，但這反映人們在回歸就業市場，是經濟走強而不是走弱的信號。就業人數增加，失業不降反升是因為勞動力參與率從63.3%上升至63.4%，為去年10月以來首次上升。因為人們重返就業崗位，導致勞動力大軍總數增加42萬人，失業率因此不降反升。

　　在過去的6個月里，總的非農就業崗位已經實現了平均每月20萬個的增長，而之前的六個月里，平均每月只有不到14萬個的增長。一方面，17.5萬個低于過去6個月20萬個的平均水平，另一方面，這兩個數據都要好于QE3啟動時的水平。如果就業增長高于20萬個并對過去的數據往上修正，同時就業市場在面臨財政拖累情況下仍然強勁，那么放緩QE的條件就已經成熟了。但5月的就業數據并沒有很好地達到這個效果。美聯儲可能需要更多的經濟復蘇的證據才考慮縮減QE規模。

　　從美指日線圖上看，受到拋壓后偏空，在84.5點位見頂后持續下跌，近期形成頭部形態，而金價日線圖上看，依舊承壓于前高壓力下繼續偏空。從目前黃金基金的持倉來看，自4月末5月初連續9個交易日，機構基本處于小幅減持階段，此時市場討論的焦點正是耳熟能詳的“中國大媽”搶金的炒作，而金價反彈乏力，走勢上仍然是空頭占優勢。

　　現在金價已經展開第三次探底的走勢，試探前期底部1322點位的支撐，前期第二次探底止步于1337點。毫無疑問，敏感區域的多空價格爭奪戰考驗的不僅僅是能否突破的問題，更多地可能來自于后市市場群體的跟隨行為模式。觀察1795點以來的走勢，每一次主要趨勢下行之后的回抽，然后再次恢復原來的趨勢所展開的三次調整時間，基本告一段落，當前跌破上升趨勢線，多頭這次的反攻已經失敗，從時間周期上決定了這次突破向下的行情已經展開。

　　與此同時，黃金近期一直在帶動白銀價格的運行，從兩者的相關性看，或可預示后市貴金屬發展的方向，結合目前整體黃金和美元走勢來看，美指打壓黃金下行，但力度其實不大，這更多的是主力洗盤。需要注意的是，黃金自2013年一月下旬以來萎靡不振，目前又處于黃金消費傳統意義上的淡季，因此多頭仍需謹慎。但技術上看，下方空間不會太大，目前也許是一個筑底的過程，多頭不必過分悲觀。

　　(作者系金頂集團總裁 李珩迪)