繼方正證券并購民族證券后，第二輪券商并購重組大幕又將開啟。昨日午后緊急停牌的宏源證券(000562)晚間證實，將與申銀萬國合并。

　　根據2012年證券公司總資產排名表，如果申萬和宏源合并，資產規模能達到業內第五名。

　　都是匯金系控股

　　昨日午后，宏源證券停牌，公司稱，接獲控股股東—中國建銀投資有限責任公司通知，擬披露重大事項。為了維護投資者利益，避免對公司股價造成重大影響，公司股票緊急停牌。

　　下午在新浪微博上，一位認證為申萬研究員的網友“漂泊的巖”發帖稱宏源與申萬合并，并指出合并后名稱仍為申銀萬國。不過，此后這位網友發帖稱，這只是傳來的消息，而且自己已經離開申萬研究所。

　　受此消息影響，申萬香港上市公司尾盤突然直線拉升，全天收漲5.31%，報收2.58港元，成交280.63萬港元。

　　券商行業人士指出，事實上，宏源與申萬都是匯金系旗下控股企業。《金證券》記者注意到，宏源證券的控股股東雖為中國建銀投資有限責任公司，持有公司60.02%的股權，但最終控制人為中央匯金投資有限責任公司。

　　而申萬的第一大股東則是中央匯金投資有限責任公司，持股比例是55.3767%。

　　昨晚，申萬方面證實與宏源證券的合并消息屬實。而宏源證券也表示將發布相關公告，進一步明確合并事宜。市場人士認為，這一合并將是匯金整合旗下證券公司股權的重要一步。

　　掛牌股權無異動

　　值得關注的是，申萬目前有部分股權仍然在掛牌交易。《金證券》記者從上海聯合產權交易所公開信息里發現，目前還掛有3筆申萬股權轉讓項目，分別是，光大集團轉讓申銀萬國2.4億股股權、人保投資控股有限公司轉讓申銀萬國3724.7萬股股權、中國航空技術上海有限公司轉讓申銀萬國809.7萬股股權。

　　記者估算后發現，每股價格都在4元以上。不過，產權交易所人士指出，目前價格與之前掛牌價格相比已有下降。比如光大集團所持的2.4億股申萬股權，掛牌價格為9.96億元，折合每股4.15元，與兩個月之前每股4.61元的掛牌價相比，折價10%。以4.15元的轉讓價格以及其2012年財務數據計算，該價格對應的靜態市盈率在20倍左右，市凈率約為1.54倍。

　　此外，像申萬810萬股權轉讓，之前轉讓價格是4348.161萬元，合每股5.37元，而10月29日再次掛牌的轉讓價格只有3913.344900萬元，每股只有4.8元。

　　雖然昨日下午傳出宏源與申萬合并，但上海聯合產權交易所人士稱，掛牌價格并沒有變動，沒有上漲，也沒有下降。

　　參股上市公司或受益

　　申萬合并宏源證券被市場看成申萬曲線上A股，這為入股申萬的上市公司帶來炒作的主題。

　　《金證券》記者從上海聯合產權交易所公布的最新申萬前十大股東表里發現，入股申萬的上市公司包括浙江中國小商品城集團股份有限公司，持股比例是1.3834%；上海東方明珠(集團)股份有限公司，持股比例是0.9321%；上海大江(集團)股份有限公司，持股比例是0.7707%；上海陸家嘴金融貿易區開發股份有限公司，持股比例是0.9048%。

　　公開信息顯示，三年前，小商品城從上海廣電電子購買3億申萬股權時，轉讓價為6.6元每股。如果未來合并上市，申萬給予350億市值計算，每股應價值10元，如此計算，小商品城最少賺1.5億元。

　　而根據2012年證券公司總資產排名，申銀萬國以491億元位列第10，宏源證券298億元排在第15名，兩家券商合并后，其總資產接近790億元，一舉超過華泰、國信等大券商，直接晉級第五名。上述券商行業人士認為，新申萬的估值應當能提高。