5月以來，外匯市場并不缺乏重量級(jí)消息指引，但是諸如美國經(jīng)濟(jì)逐步走出“春乏”困擾，亦或是希臘債務(wù)危機(jī)再次粉墨登場等消息并未能單邊提振美元指數(shù)，指數(shù)只是呈現(xiàn)出高位下行后的橫盤整理態(tài)勢，圍繞著95整數(shù)關(guān)口窄幅運(yùn)行，上下振幅不超過2個(gè)點(diǎn)。

　　就美國經(jīng)濟(jì)而言，近期公布的數(shù)據(jù)證明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始擺脫一季度的疲態(tài)，雖然經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍未達(dá)到足以令人滿意的地步，但是經(jīng)濟(jì)自我運(yùn)行的韌性一覽無遺。市場最為關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，6月美國新增就業(yè)人數(shù)22.3萬人，雖然略低于市場預(yù)期，且薪資增長停止，就業(yè)參與率繼續(xù)下降，但是，新增就業(yè)人數(shù)已是過去16個(gè)月來第14次超過20萬人，失業(yè)率也降至5.3%，美國就業(yè)市場結(jié)構(gòu)性健康的態(tài)勢確認(rèn)。不過，顯然市場目前需要更為超預(yù)期的數(shù)據(jù)刺激看漲情緒，亦或者是看見確實(shí)的通脹壓力倒逼美聯(lián)儲(chǔ)采取正�；�貨幣政策。

　　就希臘危機(jī)而言，經(jīng)歷了多輪鬧劇的希臘債務(wù)問題似乎已經(jīng)被市場邊緣化，投資者對(duì)于希臘可能造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)“免疫力”明顯增強(qiáng)，或者說市場對(duì)于歐元區(qū)不敢置希臘于不顧的判斷達(dá)成了普遍共識(shí)，這直接造成希臘危機(jī)對(duì)美元避險(xiǎn)特性的提振降低。正如本周的最新消息顯示，歐盟峰會(huì)或已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，準(zhǔn)備用歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)來給予希臘改革和金融支持。這意味著希臘債務(wù)風(fēng)波再次平穩(wěn)“收官”，市場些許避險(xiǎn)情緒也將消失。

　　不過，從目前外匯市場整體走勢來看，美元指數(shù)的調(diào)整期或趨于結(jié)束，中期震蕩走高可期。一方面，從技術(shù)角度而言，美元三角形整理已經(jīng)進(jìn)入末端，且50/100日均線開始有重新走高跡象，中期技術(shù)買點(diǎn)或已顯現(xiàn)。另一方面，從交易邏輯而言，主導(dǎo)市場波動(dòng)節(jié)奏的仍是各貨幣對(duì)之間的貨幣政策周期性差異。雖然美國經(jīng)濟(jì)難以給市場超預(yù)期的刺激，但是循序漸進(jìn)的復(fù)蘇態(tài)勢會(huì)逐步對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和市場的預(yù)期造成改觀，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)質(zhì)變。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)來看，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)多數(shù)委員都傾向于在今年年內(nèi)尋找合適時(shí)機(jī)擺脫零 利率政策區(qū)域。正如美聯(lián)儲(chǔ)委員中立場最為鴿派的波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫近期所言，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，9月或許是加息的合適機(jī)會(huì)。正如 利率期貨顯示，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在今年年內(nèi)加息的預(yù)期逐步升溫。其中，預(yù)計(jì)今年12月開始加息的幾率已從前期的54%上升至目前的67%；預(yù)計(jì)9月開始加息的幾率也從21%上升到33%。

　　總結(jié)而言，隨著技術(shù)調(diào)整漸入尾聲和市場預(yù)期的逐步改變，美元指數(shù)具備進(jìn)入到新一輪上升階段的條件。不過，由于美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的迫切性并不明顯，貨幣政策正�；�開始的時(shí)間節(jié)點(diǎn)最有可能指向年底，因此，未來美元指數(shù)呈現(xiàn)出震蕩上行的可能性較大，而且年內(nèi)上行的空間也將受限。