每日經濟新聞記者 左越 每日經濟新聞編輯 肖鴻月

　　12月已經過去一半，但《每日經濟新聞》記者發現，今年四季度至今，還沒有一只新發貨基產品成立。與年末逐漸回升的貨基收益率相對比，貨基的年末發行情形顯得更為蕭瑟。

　　今年年末的基金發行市場上，貨基因何缺席這場熱鬧？經歷了2017年考驗的貨基，在未來會有怎樣的發展？一起來看看貨基尤其不平常的2017年。

　　12月僅一貨基C份額成立

　　根據Wind資訊數據，12月以來，僅成立了一個貨基的C類份額，即招商招財通C在12月14日成立。而如果以完整基金產品來衡量，今年第四季度還沒有1只貨基成立。

　　這與往年年末紅火的場景相比，相去甚遠。僅以去年為例，去年第四季度，市場上共成立貨基產品73只。其中，僅12月就有31只貨基產品成立。

　　發行市場方面，正在發行的基金中，也并沒有貨基產品的身影。這意味著，今年年末的基金發行市場上，貨基或許就將缺席這場熱鬧了。

　　這樣的情形其實并沒持續太久。放眼全年，今年以來成立的貨基達到155只，前9個月共有151只成立，而在去年同期，這一數值為74只。也就是說，從前三季度的數據來看，成立的新貨基數量并不少。

　　盡管近來沒有新發貨基，但存量貨基產品的規模仍然可觀。根據中國證券投資基金業協會的數據，截至今年10月底，貨幣基金總規模為6.68萬億元，比9月底增加3704.21億元，增幅達5.87%。從基金整體情況來看，10月底貨幣基金規模占基金總規模的比例達到58.9%。

　　說完規模和發行情況，還是要看看貨基的收益率表現如何。其實每到年末，貨基的收益率通常都會上升。好買基金研究中心總監曾令華向《每日經濟新聞》記者提到，“貨基的收益率也就代表著資金的價格，通常在季末、年末資金比較緊張，資金利率相應上升，貨基的收益率也會有所上升�！�

　　截至上周五，共有513只貨幣基金的7日年化收益率超過4%。其中，收益率最高的一只是銀華惠添益，達到了7.75%；此外，泰達宏利活期友貨幣B、A以及富安達現金通貨幣B等產品，7日年化收益率都超過了6%。數據顯示，這也是連續三周，貨幣基金市場平均7日年化收益率達到4%。

　　貨基未來回歸配置型工具

　　正在回升的貨基收益率和一個多月里的0貨基發行，對比強烈。不過，冷清的貨基發行市場并不令人意外。從上述數據來看，今年的9、10月間正是一個鮮明的分水嶺。

　　以往貨基火熱多是出于基金公司沖刺規模的考慮。一位業內人士向記者提到，“基金公司年底沖規模，是涉及到股東對規模排名、占比的考核。最簡單直接的辦法就是利用貨幣基金�！�

　　對于今年年末冷清的貨基發行情況，曾令華表示，今年面向貨基的政策性規范比較多，這也對貨基規模和貨基投資、配置都產生了影響。例如9月發布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》中，規定單一持有人持有基金份額比例超過基金總份額50%，不得采用攤余成本法對基金持有的組合資產進行會計核算。

　　此外，《每日經濟新聞》記者也注意到，流動性新規中也提到，同一基金管理人所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，其月末資產凈值合計不得超過該基金管理人風險準備金月末余額的200倍，即貨幣基金需要準備2%的風險準備金。實際上，貨基市場上最受關注的產品余額寶今年一再進行額度下調，也不乏有政策層面的考慮。按余額寶不斷擴張的規模計算，余額寶需要準備近百億的風險準備金。

　　曾令華也向記者提到，而且從監管導向來看，不久前也提出了基金評價機構應進一步弱化對公司管理規模的關注，不再公布包含貨幣市場基金規模的排名數據。同時，貨基到現在已經五萬多億了，各大基金公司旗下基本都配置了貨基產品，對貨基新產品的需求也并不那么迫切。

　　經歷了2017年考驗的貨基，在未來會有怎樣的發展呢？

　　一位公募基金固收經理表示，貨幣基金未來會大概率回歸為一個配置型工具，比拼收益率的時代已經過去，進一步回歸理性。就是說，未來每年年末可能基金公司就可以不再依靠貨幣基金沖規模。而貨幣基金的規模以后也就是靠自然增長，貨基規模增長的速度會逐漸降低。

　　曾令華則表示，貨幣基金產品是現金管理工具。明年貨基的業績如何，依然是考慮市場的資金利率情況。只要CPI沒有大幅超預期上漲，宏觀經濟平穩運行，利率向上走的空間并不大，貨基的收益率明年則可能還是維持在4%左右。