發(fā)行規(guī)模2000萬股以下的企業(yè)也可通過詢價方式確定發(fā)行價格；改進回撥機制

　　■記者 左永剛

　　6月15日，證監(jiān)會正式發(fā)布修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）及其配套規(guī)則，并于發(fā)布之日起施行。《管理辦法》將存托憑證（CDR）納入適用范圍，明確市值申購的計算包含存托憑證；允許發(fā)行規(guī)模2000萬股以下的企業(yè)也可通過詢價方式確定發(fā)行價格；改進回撥機制等。

　　配套規(guī)則分別為：《創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證上市后持續(xù)監(jiān)管實施辦法（試行）》（以下簡稱《實施辦法》）、《存托憑證存托協(xié)議內(nèi)容與格式指引（試行）》（以下簡稱《存托協(xié)議指引》）。此外，為支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證試點，進一步健全試點工作相關(guān)配套制度，6月15日證監(jiān)會還會同銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行擔(dān)任存托憑證試點存托人有關(guān)事項規(guī)定》，明確了商業(yè)銀行擔(dān)任存托人的資質(zhì)條件、審批程序和持續(xù)監(jiān)管要求等。　

　　《管理辦法》明確，首次公開發(fā)行股票，可以通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。公開發(fā)行股票數(shù)量在 2000 萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，可以通過直接定價的方式確定發(fā)行價格。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)在招股意向書（或招股說明書）和發(fā)行公告中披露本次發(fā)行股票的定價方式。上市公司發(fā)行證券的定價，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司證券發(fā)行的有關(guān)規(guī)定。

　　《管理辦法》明確網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過 100倍的，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回撥后無鎖定期網(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%。需要注意的是，上述所指公開發(fā)行股票數(shù)量應(yīng)按照扣除設(shè)定限售期的股票數(shù)量計算。

　　“發(fā)行人尚未盈利的，可以不披露發(fā)行市盈率及與同行業(yè)市盈率比較的相關(guān)信息，應(yīng)當(dāng)披露市銷率、市凈率等反映發(fā)行人所在行業(yè)特點的估值指標(biāo)。”《管理辦法》特別提出。

　　另外，《實施辦法》在公司治理、信息披露、收購及股份權(quán)益變動、資產(chǎn)重組的規(guī)范要求以及股權(quán)激勵、現(xiàn)金分紅的信息披露等方面作出相應(yīng)安排，兼顧了試點創(chuàng)新企業(yè)的特殊性與境內(nèi)上市公司的一般監(jiān)管要求，也對不同類型的創(chuàng)新企業(yè)體現(xiàn)分類監(jiān)管原則。

　　《存托協(xié)議指引》主要是規(guī)范存托協(xié)議的制定，明確基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托憑證持有人和存托人權(quán)利義務(wù)關(guān)系，以保護存托憑證持有人合法權(quán)益。