安克創新的一紙招股書之下，陽萌的跨境生意浮出了水面，但展現在公眾面前的還有安可創新營收增速下滑、數據打架、法律訴訟等問題。

　　7月16日，安克創新科技股份有限公司（以下簡稱“安克創新”）首發上會。安克創新擬于深交所創業板上市，計劃公開發行新股數量不超過4100萬股，保薦機構為中金公司。安克創新本次擬募集資金14.15億元，分別用于深圳產品技術研發中心升級項目、長沙軟件研發和產品測試中心項目、長沙總部運營管理中心建設和升級項目、補充營運資金項目。

　　慢腳步：營收增速、毛利率下滑 負債、退貨率攀升

　　天眼查數據顯示，安克創新隸屬于安克創新科技股份有限公司，創辦于2011年，其CEO為陽萌，是目前國內營收規模最大的科技型跨境出口品牌企業之一，專業從事智能硬件產品的設計、研發和銷售，產品主要包括充電類、無線音頻類、智能創新類三大系列。

　　“Anker”這一名稱對中國消費者來說或許有些陌生，但在亞馬遜搜索“portable charger”（移動電源），會發現Anker排在暢銷榜前列。據了解，安克創新目前主營業務收入97%以上的收入來源于境外銷售，公司境外銷售主要來自 北美、歐洲、日本、中東等經濟發達、消費力強、運作規范的市場和地區。

　　在深耕海外市場之下，安克創新成長的同時的腳步已漸漸放慢。

　　據安克創新今年6月遞交的招股書顯示，2017年至2019年，安克創新營收分別為39.03億元、52.32億元、66.55億元，同比增速分別為35.77%、34.05%、27.20%；除了營收外，安可創新的毛利率增長同樣正在放緩。2017年至2019年，安克創新的毛利率分別為52.02%、50.11%、49.91%。

　　2017年至2019年，安克創新公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為、3.22億元、4.27億元、7.21億元，同期經營活動產生的現金流量凈額分別為9723.09萬元、3.48億元、3.83億元。綜合來看，安克創新近三年內，經營性現金流量凈額一直低于凈利潤。

　　招股書提到，2017年至2019年，安克創新應收賬款余額分別為2.36億元、3.66億元、5.31億元，應收賬款賬面價值分別為2.24億元、3.48億元、5.04億元，占流動資產的比例分別為16.43%、19.18%、19.10%，應收賬款周轉率分別為22.76、18.28、15.62。

　　與此同時，安克創新的負債正不斷攀升，2017年至2019年，安克創新負債總額分別為4.74億元、6.87億元、10.27億元，資產負債率（合并報表）分別為31.52%、33.52%、34.08%。

　　衡量面向消費者的企業，一大重要的指標便是退貨率。2017年至2019年，安克創新實際退貨金額分別為1.12億元、1.76億元、3.00億元，退貨金額占主營業務收入的比重分別為2.86%、3.36%和4.52%；實際退貨數量分別為78.98萬個、95.60萬個、140.05萬個，呈現持續增長態勢。

　　此外，安克創新還進行了大額的分紅。據招股書，報告期內，安克創新共發生過三次3次股利分配，均為現金分紅，依次是2017年分紅約1.8億元，2018年分紅約1.8億元、2019年分紅約2.4億元，累計分紅金額約6億元。值得注意的是，安克創新的共同控制人陽萌和賀麗合計持有公司約53%的股份。

　　質疑聲：財務數據頻頻打架 法律、經營風險纏身

　　事實上，安克創新還存在著數據打架的情況。

　　據據財聯社報道，此前安克創新在新三板公布的年報顯示，2016年營收、凈利實現同比雙增，當期實現營收25億元，實現凈利潤3.25億元，同比增143%；扣非后凈利潤3.38億元，同比增506%。2017年，安克創新營收39億元，同比增長56%；凈利潤3.6億元，同比增長7.51%。但扣非后凈利潤負增長，同比減少了17.37%。

　　而安克創新最新的招股書顯示，2016年至2018年，安克創新凈利潤分別為2.271億元、3.285億元、4.267億元。這也就是說，2016年、2017年安克創新的營收金額和此前披露的年報公告數據一致，但凈利潤卻分別減少了9820萬元和3150萬元。

　　此外，和訊科技注意到，根據廣東博力威科技股份有限公司（以下簡稱“博力威”）遞交的招股書顯示，博力威2017年的第一大客戶和第一大供應商皆為安克創新及其子公司。按照博力威招股書披露的金額，其理應進入安克創新的前五名供應商和前五應付賬款名單，但安克創新的前五名供應商和應付賬款名單中卻不見博力威的名字。

　　博力威招股書提到，2017年，博力威對安克創新及其子公司合計銷售金額為13169.07萬元，截至2017年底博力威對安克創新的應收賬款余額為1917.27萬元。

　　但安克創新招股書顯示，2017年度安克創新的前五大供應商分別為LG Chem，Ltd、樂金化學（南京）電子信息材料有限公司、湖南炬神電子有限公司、深圳市喬威電源有限公司、深圳市瑞晶實業有限公司、科迪科技（贛州）電子有限公司和贛州得輝達科技有限公司。其中排名最末位的為科迪科技（贛州）電子有限公司和贛州得輝達科技有限公司，安克創新對兩者合計的采購金額為12601.32萬元。

　　2017年，安克創新其應付賬款前五名分別為：LG CHEM，LTD、樂金化學（南京）電子信息材料有限公司、深圳市喬威電源有限公司、東莞市杰帥電子有限公司、深圳市瑞晶實業有限公司和深圳市普洛威電子有限公司，安克創新對排名最末位的深圳市普洛威電子有限公司應付賬款余額為1887.79萬元。

　　如果說安克創新在新三板與創業板之間的數據存在偏差是因為數據調整所致，那么安克創新與供應商博力威的賬本不一致又該如何解釋呢？

　　不僅財務數據打架，安克創新目前還面臨著不小的風險。

　　安克創新在招股書中披露，目前安克創新存在8起尚未了結的訴訟，涉及境內商標訴訟、移動電源容量爭議訴訟、保險理賠訴訟、Enchanted 訴訟、Cognipower 訴訟、LedComm專利訴訟、Kamino專利訴訟、PMI訴訟。

　　除了法律風險外，安克創新提及經營風險時也坦言道，由于公司境外銷售收入占比較高，若亞馬遜等電商平臺所在國家或地區的政治經濟環境出現不穩定因素，而公司不能及時對銷售渠道進行調整，則可能對公司的經營業績產生不利影響。此外，若公司與線上第三方平臺穩定的合作關系在未來發生重大不利變動，亦可能對公司的經營活動、財務狀況造成不利影響。

　　值得一提的是，在過會時，深交所創業板上市委還對安克創新進行了“刷單問題”的詢問。深交所創業板上市委提到，發行人收入主要來自線上銷售，其中亞馬遜平臺占七成左右。請發行人代表說明線上收入是否存在“刷單”、虛構交易等行為，發行人對防范此類行為的內部控制制度及執行情況。請保薦人代表說明對線上收入的核查過程，并發表明確意見。

　　營收增速、毛利率下滑的同時，安克創新的負債、退貨率節節攀升，如何解決這些問題，陽萌得多花些心思。而針對財務數據“打架”、是否存在“刷單”情況，安克創新也應該給市場一個明確的答復。